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取胜之谈，在于出其不虞！

2025年的IO大预测：

1，英伟达：展望会再涨一倍，来岁7-8万亿好意思元是一个正仓的估值，好多东谈主说买不了英伟达，应该望望和它淡雅相关的，现价些许不紧迫，要看3-5年后英伟达还慷慨把相关技巧链接给他去出产，这是最紧迫的，之前咱们就挑升说了一期光模块，5年之内不可分割的。

2，特斯拉：马s克的特斯拉只是一个幌子，机器东谈主亦然，我以为它最终是想打造一种智能体。它的最终办法应该是AI贤慧体，汽车包括机器东谈主皆是一种载体，最终他会把这种步履逻辑植入到统统东谈主的一种领路里面去。2025是马s克和特斯拉的元年，这种公司和英伟达雷同莫得泡沫，莫得虚高，不存在天花板，起码五年不会。他们弗成说是降维打击，和其他公司是一个期间的代差，之前我说过，仁类到刻下以来惟有两+公司跨行业的作念出东谈主工智能，英伟达04年启动作念显卡，可是他是作念游戏起家的，为游戏玩家去生成更多的3d渲染，为了更丰富的色调去斥地的cuda芯片，终末逐步作念到了算力芯片的畴昔5年的衰老。那特斯拉一启动是作念电动汽车的，是改变仁类动力结构的出行表情的一+公司，到刻下人人认为这个公司以后是存在无尽的可能，咱们可能贤慧体、生命体皆是为一体的，就这两+公司，莫得其他了。英伟达可以涨一倍的话，特斯拉只会更多，1.5倍傍边，毕竟特斯拉的市值较小，英伟达是3.5w亿，前段时刻跌了一下，特斯拉才1.几w亿吧。

3，交换机：黑马成见。pcb封装测试，交换机，AI贤慧体一定是2025年异军突起的，量价擢升戴维斯双击在2025年即是这三个。

4，单独讲一下AI贤慧体：一朝爆发不亚于交换机，可是这个ai他会有一个迭代期，一个领路期，刻下人人可能皆是第一次神话这个名词，我认为它要爆发应该在3月份，这种短期之内不会落地到事迹的，它一定会出黑马，AI贤慧体最终是能精确定位到你最终的需求，刻下咱们用的大模子ChatGpt，豆包，皆是挽回的，即是你掀开豆包，我掀开openAI，咱们是挽回的系统，可是下一步openAI要斥地定制化生态系统，稀奇了解你的生态系统，刻下马斯克斥地机器东谈主，它刻下清寒个灵魂，他不是说算力些许，还有它多理智，它是个莫得灵魂的机器，最终这个机器能弗成作念到我弥漫的了解你，即是靠这个贤慧体注入，对你全鸿沟的打造，以后每个机器东谈主皆好似唯一无二的。举个例子：加入咱们买辆电动汽车后，不论是什么牌子，皆是厂商给你更新系统，让我知谈我要去那儿，统统模块皆是挽回的，可是他不了解我的风气，可是AI贤慧体注入之后，你几点要回家，几点要外出，今天要去那儿，致使你到哪个场地去买个菜，他皆能给你量身定作念好权术，回过火来说，马斯克最终是要把他统统的东西皆注入贤慧体，注入灵魂。为什么之前他搞哪个脑机接口，最终亦然把这个贤慧体注入到脑子里去，是以我想你们稀奇慎重下AI贤慧体，刻下险些皆是在作念成见，要起来之后可能要比交换机还要恐怖，如果说今天咱们写这篇著述有什么事亮点，之前说的事交换机，你们笃信没听过ai贤慧体，我弗成预测起来会有些许倍，一定要慎重。

5，AI医疗：AI医疗它需要一个周期，我认为2025年要旺背面去靠，应该到下半年才会有反馈，因为刻下市集是一个存量的市集，它一定会有一个过渡期，2025濒临一个很大的问题，白9和地产传统耗尽旧红利期间的资金退出以后他会有一个念念考的历程，要么买理c家具，要么我存着，要么用到其他场地去，还有一部分会去想我要不要干到其他新的行业去，这个领路一定是有一个历程的，咱们郭嘉不缺钱，为什么说这个市集量太少了，是因为人人还不知谈标的在那儿，好多东谈主还在彷徨，这种彷徨从我身边的一又友来看的话，其实照旧在探索的途中，这个叫旅途依赖。刻下好多东谈主吧之前的红利吃完之后，在想像房地产、白9、煤炭，让他们去跨这个行业，幅度太大，他们领路是需要2-3年的历程的，为什么我说2025年是一个极其紧迫的年份，23年有openAI推出的ChatGpt第一代启动到来岁是3年整了，3年整你照旧能够看的暴露畴昔的一个走向了，再怎么说咱们的经济和市集你照旧有一个脱敏性了，人人照旧像寻求契机，回头一看，白9照旧不行，那总要找新的风口了，我也弗成统统和东谈主工智能相关的哗一下全起来，技巧的杀青亦然需要时刻的，技巧杀青6个月，市集资金3个月，3个月的时刻会有一个迭代，是以说，AI医疗应该是到下半年才启动，6月份之后才会启动，这之前照旧跟英伟带密切相关的，毕竟ai医疗攀扯到z断，然后基因c试，y物研发，这些技巧的落地还需要一个z策的扶抓，ai医疗能弗成鄙人半年造成爆发式的起来其实是取决于z策对行业的扶抓和支援，照旧需要一个铺排的。

6，光模块：英w达到那儿它到那儿。你认为英w达这个公司不用失还依然存在，那其实光模块会一直存在，我国的相关的公司也一直会存在，这是一个势必的。如果你对我说的pcb、交换机还有AI贤慧体你以为很朦胧，相当担忧的话，那我以为光模块齐全不需要去担忧。上一个20年最大的大长线是白9，下一个即是东谈主工智能光模块。好多东谈主说我最近也不提光模块了，没必要提啊，照旧成为定局的东西了，天天说有什么意旨兴味呢，我基本上把它说透了我就不会再提了。你把英伟达想成大海，其他的分支皆是划子，水长船高，逻辑即是这么。

7，煤炭：春节前最佳委果立，我操办在春节前两周在里面放出来，为什么说白9不看好，地产不看好，致使黄金也不看好，那我认为看好煤炭，煤炭不比银行，银行是纯避险看护型的，那皆是鸡狗作念的，最近银行还可以，因为到年底了，它要去作念事迹也好照旧针对中p微p，一种打压资金抽调，煤炭不雷同，他是成长型的，旧红利期间唯一能剩下的独苗即是煤炭。如果你想进可攻退可守，那煤炭是你畴昔三年必选。简短来说就那1-2个了。

8，指数：如果有实力，畴昔看北j所和科c板。我一直想说的是，你如果有才能，尽量去看这两个新兴的板块，在新兴的板块找你想选的，勇猛一些，统统好的成见，畴昔好的公司，皆是在这两个里面。创y板它有新动力，有医L，占比很重，是以一朝波动会负担他们的弘扬。

9，平 准 鸡 金：出来之后指数平常在4OOO以上，5ooo能弗成到那不知谈，它出来逻辑很简短，磋议了3年，该疏浚的也疏浚的也差未几了，咱们的Y行因为行情暂时被套了，前天不是发了一期互换z券，后续照旧莫得起色的话，应该要出杀手锏了。平准鸡金要出阿里的话，领先第一个是踏实指数，踏实市集的信心，踏实是要厚爱收益的，你弗成亏呀，什么行业能赚？惟有大科技。大智能。还有一个是为之前的干涉的去解套，这个市集是个汪洋大海，924我为什么说要保守一些，只须统统东谈主同期想干一件事，99皆是错的，咱们要把背后的逻辑想暴露，我也弗成说的太多。

10，自动驾驶：机器东谈主也叫自动驾驶，是咱们最能左右到的机器东谈主。自动驾驶叫东谈主工驾驶，智能驾驶。贤慧驾驶要来了，冲击特殊大，如果说是马s克的V12版块，照旧东谈主开车还不足老司机，那么v13版块，那了六月份要发布的v14版块，根柢就毋庸想，莫得任何仁类能超越他替你开车。前两天逸想q车，有记者问，你为什么刻下还要用激光雷da？他说是马s克不睬解咱们国内的左右场景，暮夜里面，如果前线的大货车不开灯，在咱们的路上可能是个常态，那如果说莫得激光雷达的话，这个路断了之后你会碰上去，视觉感知你来不足反馈，他说完这个话以后，马s克第二天又阶段的采访，他说的相当有技巧的话，我不懂这个，可是马s克照旧科罚到这个问题了，是下一个v14版块。你可以联想如果你全车莫得任何一个激光雷达，你就能分别前边这个车是黑照旧亮，有莫得开灯，而况能实时作念出几w分之1秒的俄顷作念出预判，这是V13还有V14版块的上风。而况2025年FSD又入hua了，这是细则的。在国内刻下理x、小p，还有包括统统这个卓著阿谁卓著，在别东谈主莫得来之前，你可以吹驾驶步履、驾驶风气、路上电动车太多，行东谈主模式太多，你看一看进来以后吧。如果说洛山鸡的车况是很简短的，那决定是什么呢？十几二十几公里的推到，广博的步履模子的旅途跟演化，刻下是black的芯片的高速率的加抓，还有XAI智能，x clock智能跟他深度智能驾驶，跟它和会，AI贤慧体的打进去到v14版块，追不上了。一朝进来以后，一朝放开以后，我以为通盘自动驾驶成见会爆的，不敢联想。我认为如果什么交换机，然后还有之前咱们说的PCB，说的AI行状器，他们是一种铺垫的话，那么我以为比及v13版块的FSD幽闲进入咱们之后，我认为这是一个划期间的g命了。再说一个bai度自动驾驶，为什么极越会倒闭掉？是因为bai度湮灭了自动驾驶，他不肯意去投马内了，因为他以为投亦然白投，他知谈拼不知道。V13版块一出来以后，李*宏就以为莫得契机，莫得但愿。根柢的底层逻辑是这个，不是其他原因，否则的话还可以一拼的。两年前k克通知湮灭掉苹果造车。一年半之前吧，专攻AI亦然以为莫得但愿追上马s克了。他可以砸200亿m金去尝试，但他以为我要还要追上险些是不可能，我还要可能要砸过万亿好意思元，就苹果湮灭掉了。但咱们弗成否定我方电动汽车有我方的上风啊，因为咱们我方造的电动汽车更懂咱们的风气，这是不可替代的。就像为什么百度能懂咱们的风气，为什么谷 歌它照旧有一些领路的差距的，我仅从这个z本的层面，还有这个产业的层面来说，我认为你4-5月份其实照旧可以提前布局了。

终末，聊聊券 商。券 商的结局。

之前咱们聊了聊讲房d产的风险。那第二风险是券 shang 毫无疑问，因为券商是传统的鸡构，作为一个beta的一个标配，作念相对收益的话，就意味着你相对的市集全体要好啊，而况这种好是诞生在有全面牛 市的情况下，全体市 场一直往上走的情况下，是以券s就变成了好多东谈主的一种信仰。从理性的方面来说，慷慨信托券 商的东谈主皆是bai痴，因为他们老是幻想着吃大锅 饭，逸想的牛柿，逸想的市集全体向好，可是跟着注c制的盛开，刊行的骨越来越多，耗尽红利不在了，期间红利不在了，很明显不会往上去的。好多东谈主到刻下还在心弛神往的幻想着，咱们总要打鸡血，总要刺 激，老是要不休的有924那种行情来刺激这个柿场，那怎么可能呢？虽然如果，这些条款皆不在，z策不再刺激，那券s就濒临着经 济业务要压缩，然后投 行业务也要压缩，统统的开支皆得减轻，那是不是全体的业 绩就会放缓，那就意味着骨价的不休的着落，这是很明显的。是以我说信托券s的主要照旧杂质太多了。924行情以来到刻下不休的在去追券s，然后好多东谈主在不休的等着他篡改高，这个叫作念莫得学问和逻辑。因为咱们最清寒这个学问和逻辑，我以为咱们里面最主要的一个责 任照旧给人人普及什么叫学问，什么叫作客不雅司法。

结构化性行情即是你把它手脚念有一辆车，好的时候是通盘车在跑，差的时候可能惟有某一个轮胎在动掸，刻下结构化行情即是惟有一部分很好，一大部分会差，即是又转到咱们说的这个科技这个赛谈。如果科技一部分行情好的话，那么这一部分就一定是科技。科技好，就意味着大部分它会坏。大部分会坏的情况下，你券shang哪来的行情啊，哪来的事迹啊，那它抓续走低就变成一个学问，脱逃不了的客不雅司法。上一期咱们也在说，这个柿场的客不雅司法是什么？客不雅司法是仁口、经济、震撼，然后可能还濒临着通zhang，通胀后还濒临滞zhang，但好多东谈主不信托司法，好多东谈主会不平盘柿场司法，作念出靠我方的自发步履的一种判断，最背濒临后果即是亏和大幅亏，再终末即是等si。

我门之前提到房d 产风险时候，稀奇提到了万ke。券商板块龙头像中信，在这么一个行情内，它的股+的波折区间会是些许？给他一个预测值，应该是腰 斩，弗成更多了。咱们领先要知谈券 商靠什么辞世？券商主要靠三个：第一个即是经 济业务，经 济业务占了大头。第二个叫作念投 行业务；第三个叫自 营，即是全场有我方自营pan参与到这个柿场。当三个引擎皆在同期在熄火掉的时候，即是经 济业务跟着这个柿场成交量的低迷，那投 行业务因为跟着注c制的陆续增加，高质地的格局很少，就糊口空间被挤压的问题，因为僧多肉少；第三个就叫自营，自营即是跟柿场息息相关的。如果市集全体是不好的话，自 商业务上不来；是以这三块皆在冲击着全体的利润，作为国内第一大券s，它可能会有抗风险的才能，这个行业分头部的、肩部的、腰部的、腿部的，是以我认为从来岁启动，两年之内大鱼吃小鱼，腰部一下的一定要被chong组掉的，这是必不可少的一个阶段。当你撑不下去的时候，你一定要被寻求兼 并，被shou购。那么关于中xin头部来说，我认为它畴昔两年我觉妥当大环境面对这些不同但不细则的时候，我以为他会趁便把他仅有的马内拿出走动收购这些中小q商。刻下一共有一百多+券s，我以为三年之后，应该剩下20-30+，险些七成要被合并掉的，这是一个能够率的事件。到刻下你还在欲望着靠券 商跑赢这个Beta的指数，不现实的，是以咱们应该追求阿尔法，背面的很长一段时刻人人皆应该追求阿尔法收yi，阿尔法收yi即是有最极致的收yi。

如果说今天你还能以为你靠干券s，中信能去给你坂本的话，那即是雷同于刻下你抄底了万k，终末结局即是等于退柿雷同的，不啻上柿公司会退柿，东谈主也会退柿，你跟不上这个期间你东谈主也退柿了。lu迅说过，有些东谈主辞世，但有些东谈主照旧s了。如果说你一个东谈主的领路、履历、教授跟不上，你只是把你的东谈主生活成了一派一派的日期汉典。是以对中 信，我即是四个字的评价，必须 腰zhan。

同h顺和东方c富也能够率皆是雷同的，是叫同归殊涂。不论他是作念线上照旧线下业务，其实是雷同的，它可能会好一些，因为它的钞票会更轻，它是属于轻钞票的运 营 公司，大部分业务皆通过线上去开展，是以为什么说这一次反弹涨的最猛的依然是同h顺和东方c富，因为它钞票很轻，安全角落很高，并不是因为它在创y板里面它皆取得那么大的涨幅，而是因为他莫得那么多重钞票，毋庸养那么多东谈主，毋庸开那么多的门店，毋庸那么多的商业部，是以很轻，但最终他们的中枢业务照旧靠电商投顾业务，如果大部分大面积不好的情况下，那投顾业务也得萎缩啊，照旧莫得增量了，就在这个存量的柿场蛋糕越作念越少，是以对它不要抱任何幻想。

当咱们告别了万 k，告别了茅 台，告别了白 9，告别了房d产之后，刻下到了告别 券 商，告别中 信的时候，期间的轮流一定是带来阵痛的。

但如果莫得这种阵痛，也就不会存在新生。

2025，一个神奇的年份，惟有勇敢的向昔时告别，才能管待新的新生。

投资是孤苦的修行，如果你感到寂然，诠释你莫得和我方成为最佳的一又友。

下期见，盆友们。

叶荣添

注：本文统统施行均属个东谈主言论，不负责组成具体操作漠视只是是公开信息的着手共享。

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